Osvaldo Granados entrevista a Luciano Pintow
Habiendo pasado más de un año sin correcciones en el mercado y con el índice de
volatilidad pasando de mínimos históricos a una suba de casi un 250% , era de esperarse
que en algún momento hubiese una toma de ganancias. Esta se intensifico debido a la
velocidad de la suba en la tasa del bono del tesoro a 10 años de Estados Unidos, la cual
paso de 240 bps a casi 288 bps en solo 30 días junto con la salida de la ex presidente de la
FED Janet Yellen. La atención debe estar en la política monetaria que llevaran a cabo los
bancos centrales globales a partir de ahora, si mantienen su política gradual y la inflación
aumenta más de lo previsto podría producir más subas en la tasa del bono a 10 años de
USA. Por otro lado se espera que el crecimiento global siga acelerándose implicando en
resultados corporativos más robustos, las condiciones macroeconómicas globales siguen
siendo solidas y se espera que en 2018 la economía global utilice casi el 100% de su
capacidad junto con pleno empleo en USA. Aunque esto tiene un contra efecto el pleno
empleo genera suba de costos laborales y reduce los beneficios corporativos, además el
recorte de impuestos significa un mayor endeudamiento federal.
Para ir cerrando más allá de un mercado de bonos global que puede estar sobrevaluado
debido a la política de los bancos centrales aun puede haber oportunidades en equity,
además la política fiscal que lleva adelante el presidente Trump debería beneficiar a las
empresas pequeñas las cuales cotizan en el índice Russel. Podemos afirmar que esto no es
una crisis aun aunque debemos ser cautos en cuanto a la selectividad en equity.
Luciano Pintow. Licenciado en Finanzas y analista de mercados